刘强东卸任京东法定代表人,股权和表决权分离的股权结构下谁才是公司真正的掌舵人?

发表时间:2020-04-14 所属分类:

据工商系统数据显示,4月2日,刘强东卸任北京京东世纪贸易有限公司(简称“京东”)法定代表人、执行董事和总经理,由京东零售集团CEO徐雷接棒,担任京东新法定代表人、执行董事和总经理。

 

据悉,刘强东早于2019年就开启了“退休”模式。截止目前,据不完全统计,刘强东已卸任京东旗下近50家公司的高管职务,包括京东数科、京东物流、京东云计算的运营主体或子公司。刘强东的卸任到底是京东集团在“去刘强东化”,还是只是刘强东作为京东集团的管理者所制定的新型发展战略?

 

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京东集团据此回应:这是很正常的管理动作。实际上,刘强东的卸任并不如我们想象中一般随着他的卸任即失去在京东集团的话语权。大家或许会疑惑,为什么刘强东都已经不是京东的“老板”了,却仍然掌握着京东的生死命脉?

 

一、京东“AB股制度”的双重股权结构

 

因为京东集团在公司股权架构上和其他公司存在细微差别。一般的有限责任公司或股份有限公司选择实行股东按其持有的股份对公司事务进行表决的方式决定公司事务,但并非所有公司都是这样。根据《公司法》第四十二条的规定,股东会会议由股东按照出资比例行使表决权,但是公司章程另有规定的除外。京东集团的章程就特别规定了京东集团实行的是AB股制度。所谓的“AB股制度”,即将公司的股份分为A类和B类,A类股一股一权,由其他投资人持有;刘强东持B类,每一股拥有20票投票权。A类股可以上市交易,B类股则不上市交易。A类股在任何形式都不可以转换成B类股,但B类股可随时自由转换成A类股。

 

截至2019年2月28日,京东集团向美国SEC递交的2018年的年报显示,刘强东持有京东集团15.4%股权,为第二大股东,拥有79%的投票权;腾讯持股为17.8%,为第一大股东,拥有4.5%的投票权;沃尔玛持股为9.9%,为第三大股东,拥有2.5%的投票权。虽然刘强东并不是京东集团的第一大股东,但是因为公司章程的规定,他拥有79%的投票权,所以刘强东在京东集团仍然享有绝对的话语权。

 

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(图表中的数据来源于媒体报道及网络)

 

尽管刘强东不再是京东的法定代表人、执行董事和总经理,也就是我们通常意义上的“京东老板”,但由于刘强东保留了79%的投票权,意味着京东集团在做任何重大决定时仍需要得到刘强东的首肯。刘强东的卸任不过是京东集团在进行新一轮的组织架构的调整,是京东集团的自我改变和自我增值。

 

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二、“同股不同权”的意义

 

实际上,我国实行股权和表决权分离的双重股权结构的并不止京东集团,我们熟悉的实行“有限合伙公司制度”的阿里巴巴集团同样采取了类似的双重股权结构。

 

这些规模庞大的集团之所以会选择实行“同股不同权”的双重股权结构,主要是因为诸如刘强东、马云等公司创始人作为公司的灵魂所在,如果因为外来资本的渗入而影响到了他们在公司的地位,很容易造成公司的分崩离析。而双重股权结构可以有效的避免过快的融资节奏过度分散公司创始人的投票权,公司创始人及其他大股东在公司上市后仍能保留足够的表决权来控制公司,进而维持在公司的话语权。

 

所以只要刘强东牢牢把握住他手中的京东集团的B类股,即便是卸任,卸去的不过是加诸在其身上的头衔罢了。

 

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三、双层股权结构所存在的法律风险

 

虽然双层股权结构能保证公司创始人或大股东稳坐公司的第一把交椅,不会因为资本的更新而使管理层换代,保证公司管理层的稳定,从而促进公司的发展,但是却不利于其他中小股东的利益保护。

 

如果一个公司的大股东权力过大,只手遮天,那么很容易造成大股东独裁的局面。大股东会肆意利用手中的权力,罔顾其他股东的利益。

 

因此,选择实行双层股权结构的公司更应该保证公司治理的透明,辅以到位的市场监管,大力发挥公司监事的作用,通过多方手段制衡手握重权的大股东,使公司的运营管理维持在黄金三角的均衡状态。

 

李梓琪

李梓琪 | 广东诺臣律师事务所张扬律师团队

 

广州大学法学院毕业,曾在劳动人事争议仲裁委员会、检察院等机构工作,熟悉公司及劳动法律相关知识,目前协助团队处理企业法律顾问服务及辅助诉讼。

 

 

供   稿 | 张扬律师团队

排   版 | 麦瑞婷

核   稿 | 苏慧英